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yzc666亚洲城筹码 - 高盛:万洲国际目标价降至10.7元 评级“买入”

更新时间:2020-01-11 17:54:39  点击数:2644

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yzc666亚洲城筹码,高盛发表报告称,万洲(00288)首季经营利润为3.79亿美元,纯利2.49亿美元,分别同比下跌9%及升22%,差过该行预期,经营利润下跌主要受美国鲜猪业务拖累,而内地包装肉毛利也令人失望,尽管猪价偏软其毛利仍按季向下。

高盛称,今年首季其内地包装肉销量同比上升6%,是自2016年以来最快增速,由于其平均售价较高,认为产品组合有改善。相信市场将聚焦未来三至六个月销量能否持续,以及在猪价持续偏软的情况下其毛利复苏势头。该行将其2018至2020年每股盈利下调3%至6%,目标价由11元降至10.7元,维持“买入”评级。

该行表示,公司正在去除部分低端产品,并探索高端产品的新分销渠道,加上公司将推出新产品并增加营销开支,故相信今年剩余的时间或可见销量复苏。该行认为,首季包装肉毛利转弱令市场感到惊讶,考虑到其营销开支增长拖累了毛利表现,相信公司或保留了最多六个月的库存,预期随着猪价维持低位,第二季毛利将逐步改善。

截至4月25日10:44,万洲国际跌8.58%,报7.88港元。